證監(jiān)會(huì)日前發(fā)布了關(guān)于公募FOF的運(yùn)作指引，從基金公司的角度看，公募FOF面世，不僅可以增加投資范圍，提供更加完善的產(chǎn)品線，也是基金公司從傳統(tǒng)基金管理向提供資產(chǎn)配置轉(zhuǎn)型的一個(gè)開始;從投資者角度看，FOF來了增加新的投資品種，在投資工具的選擇會(huì)更加豐富。
FOF資產(chǎn)配置的重要性漸顯
最近一部電視劇《小別離》刷爆朋友圈，作為制片人和演員的黃磊在劇中談及對(duì)“別離”的理解，認(rèn)為人生有三重離別：一個(gè)是和自己子女的小離別，孩子離開父母的身邊獨(dú)立生活;二是自己和自己的青春告別，40歲以后人生步入中老年期;最后的離別是與這個(gè)世界告別，其中前兩重離別被稱為“小別離”。對(duì)中國(guó)家長(zhǎng)而言，在望子成龍的大背景下，要真正坦然面對(duì)“小別離”，就如在該劇中對(duì)孩子是否出國(guó)留學(xué)的問題，三個(gè)家庭家長(zhǎng)的觀點(diǎn)和態(tài)度都截然不同。作為觀眾旁觀者清容易，但是如果身處其中大多數(shù)人估計(jì)很難做到客觀冷靜，雖然辯證的來看，這種“小別離”無論是對(duì)孩子，還是對(duì)家長(zhǎng)都是人生的寶貴經(jīng)歷和成長(zhǎng)、成熟的必經(jīng)階段。
聯(lián)想到基金投資，保值增值是投資者基本的訴求，取得投資收益，也就是能否“賺錢”是考量投資成敗的衡量標(biāo)準(zhǔn)。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，從2001到今年上半年這15年半的時(shí)間中，公募基金累計(jì)盈利1.57萬億元，年均盈利達(dá)千億元。其中，有37家公司旗下基金累計(jì)盈利超過100億元，有8家公司旗下基金累計(jì)盈利超500億元。從理論看，以上數(shù)字說明基金投資能夠?yàn)橥顿Y者帶來業(yè)績(jī)回報(bào)。但是，投資者實(shí)際的盈利情況卻存在千差萬別：既有長(zhǎng)期持有以分享投資紅利的“巴菲特”式的價(jià)值投資者;也有“高拋低吸”、進(jìn)行準(zhǔn)確短線操作的達(dá)人;當(dāng)然也有屢屢與市場(chǎng)做反方向，市場(chǎng)熱情高漲時(shí)候入市，市場(chǎng)低迷撤出資金，與基金投資“相忘于江湖”的投資者。
廣發(fā)基金規(guī)劃發(fā)展部對(duì)基民投資盈虧情況的研究顯示，入市時(shí)機(jī)和持有時(shí)間是投資者盈利最關(guān)鍵的要素：最高段位的投資者，是在國(guó)內(nèi)基金產(chǎn)品出現(xiàn)后介入較早或者市場(chǎng)低點(diǎn)申購，然后在市場(chǎng)高點(diǎn)贖回，最終獲得最理想的投資收益，但這部分客戶數(shù)量不多，因?yàn)閾駮r(shí)是一個(gè)極高的要求，要求每次都能踏準(zhǔn)市場(chǎng)節(jié)奏，即使對(duì)于專業(yè)投資者也是可遇不可求。
FOF帶來新的投資理念
FOF在國(guó)外是比較成熟的投資方式，但對(duì)國(guó)內(nèi)投資者而言，FOF還是新生事物，與傳統(tǒng)的基金投資不同的是，FOF也將帶來新的投資理念，需要投資者的投資理念與時(shí)俱進(jìn)。
取得次優(yōu)盈利的投資者，一般在市場(chǎng)相對(duì)較低的位置申購，在市場(chǎng)點(diǎn)位較高的時(shí)候贖回，不追求極致的收益率，但獲得了相對(duì)較好回報(bào)，這種投資方式對(duì)擇時(shí)的要求相對(duì)不高，但是要求堅(jiān)守投資紀(jì)律，投資心態(tài)最為重要;還有一部分獲得較好盈利的投資者，是堅(jiān)持基金定投，雖然經(jīng)歷市場(chǎng)波動(dòng)，但也相對(duì)攤低投資成本，通過長(zhǎng)期投資獲得較好回報(bào)。
但大部分基金投資者，對(duì)基金投資和對(duì)股票的投資沒有形成明顯區(qū)別，即頻繁的申購和贖回，把基金當(dāng)作股票來操作。從歸因分析看，除了少部分擇時(shí)能力強(qiáng)的投資者，大部分投資者都選擇市場(chǎng)高點(diǎn)(牛市)進(jìn)入市場(chǎng)或者加大倉位，而在低點(diǎn)(熊市)離場(chǎng)或者降低倉位，導(dǎo)致投資回報(bào)不理想，甚至造成較大虧損。
銀河證券基金研究中心的數(shù)據(jù)顯示，截至2016年9月底，我國(guó)現(xiàn)有公募基金3364只，未來基金數(shù)量還會(huì)不斷增加，基金的類型也日益復(fù)雜，個(gè)人投資者對(duì)基金的選擇難度也在增加。FOF立足在傳統(tǒng)基金中優(yōu)中優(yōu)選，通過兩次篩選來進(jìn)行投資，可以為投資者提供更加穩(wěn)定的投資收益;同時(shí)根據(jù)FOF的具體類型，投資者通過投資一只FOF，可以實(shí)現(xiàn)之前必須投資多只基金的資產(chǎn)配置需要。
從全市場(chǎng)的角度看，FOF立足點(diǎn)不是短期內(nèi)業(yè)績(jī)最高，因?yàn)?span>FOF中對(duì)單只基金的投資份額，不得超過基金資產(chǎn)凈值的20%;FOF是通過多只基金組合投資降低僅投資單只基金可能帶來較大波動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而增加投資業(yè)績(jī)的長(zhǎng)期穩(wěn)定性，使投資者通過合理的資產(chǎn)配置獲取收益，這對(duì)我國(guó)投資者投資理念將帶來新的沖擊。
通過上述投資者盈虧的分析，FOF資產(chǎn)配置的重要性逐漸凸顯，投資者可以通過這種新的投資方式，降低市場(chǎng)波動(dòng)性的影響，通過多元化、多資產(chǎn)的資產(chǎn)配置進(jìn)而實(shí)現(xiàn)較好的長(zhǎng)期投資回報(bào);對(duì)投資者的投資理念而言，FOF正式開閘后，了解FOF帶來的新投資理念，對(duì)自我投資進(jìn)行分析總結(jié)，避免追漲殺跌等短線思維，與過去的自己作個(gè)“小別離”，然后重新出發(fā)是十分必要的。
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