當(dāng)前，A股市場(chǎng)的“一帶一路”概念、鋼鐵板塊表現(xiàn)不錯(cuò)，使得相關(guān)主題基金有亮眼業(yè)績(jī)，而這些基金均以指數(shù)型基金居多。與此同時(shí)，記者發(fā)現(xiàn)，當(dāng)前指數(shù)型基金存在跟蹤標(biāo)的更加細(xì)分，產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重等問(wèn)題，成為當(dāng)前基金市場(chǎng)中一大特點(diǎn)。
跟蹤標(biāo)的更加細(xì)化
截至上周末，2016年成立的54只指數(shù)基金的最新規(guī)模為249.61億元，其發(fā)行總份額為298.84億份。主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金在2016年共成立了96只，雖遠(yuǎn)遠(yuǎn)多于指數(shù)基金，但最新規(guī)模僅224.4億元，發(fā)行總份額僅232.81億份。其中，普通股票型基金共48只，最新規(guī)模為169.66億，發(fā)行總份額為149.97億份；偏股混合型基金共34只，最新規(guī)模為48.12億，發(fā)行總份額為72.82億份；增強(qiáng)指數(shù)基金共14只，最新規(guī)模為6.62億元，發(fā)行總份額為10.02億份。
這些數(shù)據(jù)表明，當(dāng)前，2016年成立的指數(shù)基金平均規(guī)模為4.62億元，而主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金平均規(guī)模為2.33億元。指數(shù)基金相對(duì)而言，在2016年更受投資者青睞。
當(dāng)前，共有三只指數(shù)型基金正在發(fā)行，分別是南方中證全指證券公司、景順長(zhǎng)城中證500行業(yè)、融通中證人工智能主題，分別跟蹤中證全指證券公司指數(shù)、中證500行業(yè)中性低波動(dòng)指數(shù)和中證人工智能主題指數(shù)。而2017年新成立的3只指數(shù)型基金分別是華寶興業(yè)標(biāo)普中國(guó)A股紅利機(jī)會(huì)、廣發(fā)中證環(huán)保產(chǎn)業(yè)ETF和平安大華滬港深高股息，分別跟蹤標(biāo)普中國(guó)A股紅利機(jī)會(huì)指數(shù)、中證環(huán)保產(chǎn)業(yè)指數(shù)和中證滬港深高股息精選指數(shù)。
從新成立的指數(shù)型基金來(lái)看，跟蹤的指數(shù)越來(lái)越細(xì)分，不僅具體到某一個(gè)板塊，在板塊中甚至還細(xì)分出了更細(xì)致的板塊。記者了解到，當(dāng)前的現(xiàn)象其實(shí)也是順應(yīng)A股市場(chǎng)主題投資的特色，炒板塊炒行業(yè)或者某一概念，往往短期的行情十分亮眼。
例如近期的“一帶一路”概念，從1月17日起，“一帶一路”概念股就開(kāi)始走強(qiáng)，截至2月16日收盤(pán)，近一個(gè)月的時(shí)間，該板塊上漲12.26%。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2月16日，安信中證一帶一路、鵬華中證一帶一路指數(shù)基金今年以來(lái)分別上漲17.52%和17.26%，在指數(shù)基金中均排名前列。長(zhǎng)盛中證申萬(wàn)一帶一路、長(zhǎng)信一帶一路、中融一帶一路分別上漲12.76%、12.13%、11.32%。多家基金公司也順勢(shì)而行，大力推廣旗下“一帶一路”主題基金。
華南一基金公司量化負(fù)責(zé)人表示，雖然這類(lèi)更細(xì)分的指基從短期來(lái)看業(yè)績(jī)不錯(cuò)，但長(zhǎng)期而言，并不是所有概念或者板塊時(shí)刻都有行情，這類(lèi)基金受板塊輪動(dòng)影響較大，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)也會(huì)更高一些。
另有業(yè)內(nèi)人士表示，越細(xì)分的行業(yè)越難買(mǎi)，如果指數(shù)再細(xì)分下去，一個(gè)指數(shù)甚至有可能是由幾個(gè)股票構(gòu)成的，跟個(gè)人選股沒(méi)什么區(qū)別，所以越細(xì)分的指數(shù)越難買(mǎi)，越細(xì)分的指數(shù)對(duì)于買(mǎi)指數(shù)的擇時(shí)能力要求越高。
指基同質(zhì)化嚴(yán)重
在一些基金經(jīng)理眼里，純指數(shù)基金并不能看作是一個(gè)真正的基金產(chǎn)品，只能看作是一種投資工具?！罢l(shuí)都可以管理，只要復(fù)制指數(shù)就行了?！鄙钲谝晃换鸾?jīng)理表示。
由于是完全復(fù)制所跟蹤的指數(shù)，所以當(dāng)多家基金公司都發(fā)行的是跟蹤同一只指數(shù)的被動(dòng)指數(shù)基金時(shí)，差異僅僅在于基金公司自身的影響力和營(yíng)銷(xiāo)力度?！爱?dāng)前產(chǎn)品同質(zhì)化比較嚴(yán)重?！鄙鲜鋈耸勘硎尽＠绺欀凶C醫(yī)藥衛(wèi)生指數(shù)的被動(dòng)指基就有四只，分屬不同公司；被動(dòng)跟蹤中證金融地產(chǎn)指數(shù)的基金也有四只。
深圳一位基金經(jīng)理告訴記者，從投資原理上來(lái)看，只要是跟蹤同一個(gè)指數(shù)，其實(shí)都是一樣的。但現(xiàn)實(shí)情況在于，對(duì)比全市場(chǎng)中跟蹤同一指數(shù)的指基，其基金的凈值表現(xiàn)也和規(guī)模的相關(guān)性也更高?！岸际歉櫷粋€(gè)指數(shù)，當(dāng)然最好選規(guī)模大的那個(gè)，這是基本常識(shí)?！痹撊耸勘硎?。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2月17日，當(dāng)前跟蹤中證軍工指數(shù)的基金共有7只，除了申萬(wàn)菱信中證軍工的規(guī)模有27.92億之外，剩余基金的規(guī)模都在10億元以下。跟蹤中證國(guó)有企業(yè)改革指數(shù)的基金有三只，但富國(guó)國(guó)企改革這一只基金的規(guī)模就達(dá)到140.01億元，其余兩只基金規(guī)模相加也才剛過(guò)10億元。
以上的案例還有更多，在業(yè)內(nèi)也成為一個(gè)普遍現(xiàn)象。雖然出于對(duì)投資機(jī)會(huì)的看好，想布局某一板塊或者行業(yè)，從基金公司的角度來(lái)看，并非壞事；但若沒(méi)有更大的營(yíng)銷(xiāo)力度，恐怕很難達(dá)到預(yù)期目標(biāo)?！案櫷恢恢笖?shù)的基金，其實(shí)全市場(chǎng)只需要一只就夠了?！蹦郴鹑耸勘硎?。
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